潜藏近10亿商誉 华软科技重组奥得赛迎考

  来源:北京商报

  在王广宇产业布局失利之后,华软科技(002453)新主张景明的到来让公司逾4万户股东寄予厚望。作为A股首秀,张景明在2019年10月入主华软科技时便高调喊出了“聚焦精细化工业务及供应链管理业务”的口号。围绕这一口号,张景明马不停蹄地开始了资本运作,拟作价13.6亿元收购北京奥得赛化学股份有限公司(以下简称“奥得赛”)100%股权,以期为上市公司注入新的盈利增长点。如今,历经近10个月的筹划,华软科技拟购奥得赛一事在8月20日迎来上会大考。

  近10个月重组后终上会

  从2019年10月26日到2020年8月19日,华软科技拟购奥得赛100%股权一事走得颇为缓慢。等待近10个月后,该重组事项在8月20日接受审核。

  根据证监会官网披露的消息显示,上市公司并购重组审核委员会定于8月20日召开2020年第34次并购重组委工作会议,审核华软科技的重大资产重组事项。为了避免引起股价异常波动,华软科技表示,公司股票于8月20日起停牌,待并购重组委会议审核结果公告后,公司将申请股票复牌。

  值得一提的是,华软科技8月19日尾盘出现暴力拉升。交易行情显示,华软科技8月19日小幅低开0.65%,开盘后不久翻红,随后全天保持震荡态势,但在当日尾盘涌现了几笔大额买单,华软科技放量拉升,最终大幅收涨9.08%,最新股价6.73元/股。

  据华软科技披露的重组草案显示,公司拟作价13.6亿元收购奥得赛100%股权,其中以发行股份方式支付交易对价9.81亿元,以现金方式支付交易对价3.79亿元,奥得赛属于精细化工行业,主要生产荧光增白剂类产品、医药中间体、电子化学品等。

  据了解,华软科技主要业务涵盖精细化工业务及供应链管理业务,其中精细化工业务产品主要包括AKD系列造纸化学品。华软科技表示,奥得赛主营业务与公司精细化工板块具有一定的业务相关度,此次交易可将公司原有化工业务与标的公司进行资源整合和优势互补,实现公司精细化工产品的转型升级。

  商誉影响几何

  “交易预计将新增商誉9.75亿元。”华软科技重组草案中的一句话让此次收购颇受争议,也曾引来深交所的追问。

  华软科技表示,本次收购奥得赛100%股权属于非同一控制下的企业合并,根据容诚会计师出具的《备考审阅报告》,本次交易预计将新增商誉9.75亿元,占公司2019年12月31日商誉余额的92.28%。资深投融资专家许小恒对北京商报记者表示,收购资产形成的大额商誉问题不容小觑,这会导致上市公司面临商誉减值风险,进而吞噬公司利润。

  在重组草案中,华软科技亦提示风险称,本次交易形成的商誉不做摊销处理,但需在未来每年年度终了时做减值测试,未来包括但不限于行业竞争的加剧、替代性产品或服务的出现等均可能对奥得赛化学的经营业绩造成影响,进而让上市公司存在商誉减值的风险,从而对上市公司当期损益造成不利影响。

  实际上,受商誉减值的拖累,近年来净利巨亏的上市公司比比皆是,这也不免引发了投资者的担忧。深交所也曾要求华软科技对奥得赛的盈利预测和商誉减值测试,就商誉减值可能对公司未来经营业绩产生的影响进行敏感性分析。

  此外,奥得赛2019年营收下滑一事也是市场及监管层关注的重点。财务数据显示,奥得赛2018年、2019年分别实现营业收入约为3.47亿元、3.35亿元,呈下降趋势,其中营业收入占比超过五成的荧光增白剂类产品在2019年营业收入下降26.71%。

  亟需新盈利增长点

  在张景明马不停蹄地向华软科技注入奥得赛的背后,上市公司已亟需新的盈利增长点。

  资料显示,华软科技2010年7月登陆A股市场,公司上市时仅从事精细化工业务,但随着下游需求动力的不足,公司盈利能力逐年下降。 2016年4月,王广宇上位华软科技实控人,之后开始推进多元化战略,频繁并购,先后试水了供应链管理业务、金融科技业务。但上市公司业绩仍难言乐观,华软科技在2017-2019年实现归属净利润分别约为1567万元、2447万元、-3.14亿元。

  2019年10月,华软科技迎来了第三任实控人——张景明,入主后不久,张景明便开始大刀阔斧地处置金融科技业务,决定聚焦精细化工业务及供应链管理业务。但上市公司盈利能力较弱的现状却难以改变,根据华软科技披露的2020年半年度业绩预告显示,公司预计在报告期内实现归属净利润约为500万-700万元,比去年同期下降66.65%-53.31%。针对相关问题,北京商报记者应华软科技董秘办公室相关工作人员要求向公司发去采访函,但截至记者发稿,对方并未回复。

  相比华软科技的业绩表现,奥得赛的盈利能力确实较为突出,公司2018年、2019年实现净利润分别为6226.25万元和7716.67万元,并且此次交易的补偿义务人承诺,奥得赛在2020-2022年期间各年度实现预测净利润分别不低于7650万元、9950万元和1.22亿元。

  但资深证券市场评论人布娜新对北京商报记者表示,荧光增白剂类产品的销售价格受行业总体产能、原材料价格、下游客户需求等因素波动的影响,如果未来该产品的销售价格出现较大幅度下滑,将对行业内公司业绩形成一定的不利影响。

  北京商报记者 董亮 马换换

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外交部驳斥纳瓦罗不当言论:停止卑劣表演 否则只会自取其辱

  外交部发言人驳斥纳瓦罗不当言论:停止卑劣表演 否则只会自取其辱

  8月20日,外交部发言人赵立坚主持例行记者会。会上有记者提问:据报道,纳瓦罗19日称中国和民主党达成共识,通过指责特朗普政府为由中国共产党制造的全球大流行病负责,以寻求在11月总统大选中击败特朗普。中方对此有何评论?

  赵立坚表示,纳瓦罗这一说法纯属无稽之谈。这个人撒谎成性、造谣上瘾,四处散播“政治病毒”和虚假信息,早已毫无诚信可言。美国政府抗疫表现如何,美国人民对此最有发言权,国际社会也都看在眼里。我们奉劝纳瓦罗之流收起“甩锅”推责的把戏,停止其卑劣的表演,否则只会自取其辱。

  关于美国大选,我们多次说过,美国大选是其内部事务,我们没兴趣也从未干涉。同时,我们敦促美国政客不要为了一己私利,在竞选中硬拿中国说事。(总台央视记者 申杨 靳丹妮)

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“顺周期”受热捧 上市公司乘势扩产能

  ⊙记者 滕飞 ○编辑 邱江

  “顺周期”成为近期资本市场的一个热词,周期类上市公司受到资本热捧,相关企业纷纷抓住机遇扩张产能。

  化工龙头争上项目

  相比以往弱周期下产业资本无序扩张,化工行业这一轮的扩产更为理智,新增产能主要集中在高附加值的精细化工领域。

  德美化工8月11日推出定增预案,拟募资7亿元,用于德荣化工乙烯裂解副产品综合利用项目(一期),围绕碳五、碳九产业,实现石油精细化学品业务板块的可持续发展。

  德美化工此番加码石油精细化学品业务,主要是对浙石化的副产资源的深加工。据公司公告,浙石化4000万吨/年炼化一体化项目建成投产后,每年将产出裂解碳五、裂解碳九副产资源,募投项目将对以上副产资源进行综合利用。

  同样是在8月11日,中国化学公布定增预案的修订版,公司拟募资不超过100亿元,加码尼龙新材料等项目。

  中国化学此次定增募投项目重点在于“卡脖子”产品,其中以尼龙新材料为代表。长期以来,我国尼龙66生产所需主材料依赖国外进口,无法形成完整的产业链体系。尼龙66适用于军工领域,是军工领域不可缺少的重要材料之一,也是实现汽车轻量化的重要材料。中国化学定增募投项目主要将释放己二腈的产能,而己二腈是用来生产尼龙66的主要材料。公司表示,项目的实施将突破己二腈技术壁垒,形成完整的尼龙66切片产业链,打破国外对尼龙66产业的垄断。

  近几年深度布局高端化工产业的鲁西化工,也在7月发布定增预案,募集资金总额不超过32.96亿元,由中化集团旗下中化投资全额认购。公司表示,所募集资金可以更好地满足鲁西化工生产、运营的日常资金周转需要,有利于鲁西化工继续扩大规模,保持和巩固鲁西化工在化工新材料市场的市场领先地位。

  有业内人士分析认为,在环保稽查、强化安全生产的背景下,化工企业淘汰出清了大部分落后产能,龙头企业具备了较强的话语权,甚至可以凭借其竞争优势,在一定程度上能够烫平周期波动,其在高壁垒、高附加值的领域扩产,不会造成产能拥挤,出现过剩的情况。

  光伏企业相继扩产

  光伏产业也是今年资本市场最为亮眼的投资赛道之一,光伏产业链产能建设在8月份延续火热的状态。

  8月14日,晶澳科技公告,拟投资58亿元在曲靖经济技术开发区建设20GW单晶拉棒及切片项目。紧接着,公司又于8月18日公告,将对公司一体化产能进行扩建,其中包括硅片、电池、组件三部分产能,预计投资总额16.44亿元。

  8月13日,天合光能发布公告称,拟在盐城经开区投资建设10GW高效210mm大尺寸太阳能电池项目(新建7.6GW、改升级2.4GW),新建部分投资不超过30亿元。

  同时,公司还在公告中披露了今年的产能扩张计划,目前公司太阳能电池产能为12GW,计划在2021年底合计达到26GW左右规模,其中210mm大尺寸电池产能在2021年底占比达到70%左右。

  爱旭股份则计划在信息光电高新技术产业园区建设年产36GW高效太阳能电池及配套项目,总投资约200亿元,其中项目一期是投资40亿元在浙江爱旭厂区建设义乌第四、第五期共计10GW高效太阳能电池项目。公司表示,此举主要是因光伏行业的技术进步以及市场对高效太阳能电池的追求,不断推动产业的快速发展,产品迭代速度不断加快,市场对高效太阳能电池需求日益增加。

  金银矿企出海收购

  金、银这两种贵金属的表现,无疑是今年以来最吸引眼球的,相关上市公司也是动作频频。

  山东黄金今年多次出手进行产能扩张,足迹遍布加拿大、澳大利亚。6月18日,山东黄金以场外要约收购方式洽购澳大利亚上市公司CardinalResourcesLimited。随后在7月30日,山东黄金进一步提高收购报价,将要约价格由0.60澳元/股调升为0.70澳元/股。目标公司核心资产是位于加纳的3个黄金项目,拥有探明加控制资源量(M+I)653万盎司黄金(约203.1吨)。

  此前,公司还在5月份以现金方式收购加拿大上市公司特麦克资源公司,后者拥有证实+可信储量354.5万盎司(110.3吨)黄金。

  山东黄金也不甘示弱。8月13日,公司董事长陈玉民在山东黄金集团与中国银行(维权)战略合作签署仪式上公开表示,山东黄金集团“十四五”期间将努力跻身世界前五。这一表态留给市场一个悬念:山东黄金未来还会买多少矿?

  兴业矿业今年来虽未进行扩产,但公司旗下因安全事故停产一年之久的银漫矿业终于在8月份恢复出矿,立即吸引了多家机构奔赴一线调研。根据公司披露的调研报告,银漫矿业复产并满负荷运行后,可年生产白银180吨、锌金属3万吨、铅金属1万吨、锡金属7500吨、铜金属5000吨。

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责任编辑:王涵

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日本国际合作银行热衷于投资孟加拉国能源领域

原标题:日本国际合作银行热衷于投资孟加拉国能源领域 来源:驻孟加拉人民共和国大使馆经济商务处

据孟加拉国《每日太阳报》8月19日报道,本周二,孟电力和能源部部长纳兹鲁尔·哈米德与日本国际合作银行(JBIC)举行视频会议,孟电力和能源部为此刊发的新闻消息显示,纳兹鲁尔·哈米德部长称,JBIC非常有意愿投资孟电力和能源领域,因为孟投资环境及投资利润均非常可观。纳兹鲁尔·哈米德部长并称,JBIC有意向对孟进行投资的方面,包括液化天然气终端、液化石油气终端、输气管线、能源开发、再生能源、水力发电、提高能效和能源体系关键计划等。JBIC已经向孟提出合作备忘录提案,希与孟电力和能源部签署相关合作备忘录。纳兹鲁尔·哈米德部长赞扬日本是孟久经考验的朋友,并称将在九月底前签署该合作备忘录。

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责任编辑:张俊 SF065

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思想纵横:党的领导必须长期坚持永不动摇

习近平总书记指出:“坚持和完善党的领导,是党和国家的根本所在、命脉所在,是全国各族人民的利益所在、幸福所在。”中国共产党的领导地位不是自封的,而是中国历史发展的必然,是中国人民的选择。实践已经并将进一步证明,中国人民的选择是完全正确的。

1921年7月23日,在上海法租界望志路的一幢小楼里,开天辟地的建党大业拉开了大幕。近百年过去了,在中国共产党的领导下,中国面貌发生了翻天覆地的变化,一个生机盎然的社会主义中国巍然屹立在世界东方。我国已成为世界第二大经济体、制造业第一大国、货物贸易第一大国、商品消费第二大国、外资流入第二大国,外汇储备连续多年位居世界第一。在综合国力不断提升的同时,中国人民的生活水平也不断提高。我国初步构建起世界上规模最大、覆盖人口最多,包括养老、医疗、低保、住房、教育等民生领域的社会保障体系。2019年底,我国贫困人口减少到551万人,贫困发生率降至0.6%,脱贫攻坚取得决定性成就。人民群众的获得感、幸福感、安全感与日俱增。

在中国共产党的领导下,我们创造了世所罕见的经济快速发展奇迹和社会长期稳定奇迹,中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃。中国共产党领导中国人民取得的举世瞩目成就,充分证明了党的领导的正确性,充分证明了中国人民选择中国共产党领导的正确性。回望走过的路,中国共产党带领中国人民绘就的中国特色社会主义发展的历史画卷,谱写的中华民族伟大复兴的奋斗赞歌,都充分说明党的领导地位不是自封的,而是在长期实践中形成的,符合中国社会发展的客观规律和中国人民的根本利益,具有历史必然性。党的领导必须长期坚持、永不动摇。

新时代意味着新的历史发展方位。随着世情国情党情的深刻变化,我们既面临各种机遇,也面临各种风险挑战。继续推进中国特色社会主义伟大事业,艰巨性、长期性、复杂性不言而喻,必须进行具有许多新的历史特点的伟大斗争。能够带领中国人民进行伟大斗争的,只有中国共产党。面对风险挑战,只有把党的领导全面贯彻到治国理政全过程和各方面,确保党始终成为中国特色社会主义事业的坚强领导核心,才能凝聚起实现民族复兴的磅礴力量,有效应对各种风险挑战,实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦。历史长河奔腾不息,实现中华民族伟大复兴的征程不会一帆风顺,难免会遇到艰难险阻甚至惊涛骇浪。只要有中国共产党的坚强领导,我们一定能够在民族复兴的道路上风雨无阻、高歌行进。

(作者戴立兴为中国社会科学院习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心研究员)

《人民日报》(2020年08月20日09版)

责编:秦雅楠

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大凉山深处的“黄金路”

8月14日,在位于四川省凉山彝族自治州昭觉县龙沟乡金野以匹村小叶坪社境内的海拔2850米的波火尔且高山坡地上的黄芩种植基地,当地彝族群众在采摘黄芩芽叶。

四川省凉山彝族自治州昭觉县龙沟乡位于古里拉达大峡谷中,属半农半牧高寒山区,是昭觉县较为偏远、贫困的几个乡镇之一。西南医科大学副教授夏纪毅是一位黄芩专家,在龙沟乡挂职乡党委脱贫攻坚专职副书记。2018年,他发挥自身研究中药成分的专业优势,以科研资金为支撑,在平均海拔2450米的龙沟乡成功试种中药材黄芩,突破了我国已知人工黄芩种植理论海拔1900米的上限。试种的黄芩当年实现亩产920斤,亩均收入达到3220元左右,是当地百姓种植土豆亩均收入的2倍、种植荞麦亩均收入的3倍。

在西南医科大学扶贫队伍的帮助下,龙沟乡精准制定了走科技扶贫撬动产业发展的“黄芩产业脱贫”路子,在四川省科技厅、西南医科大学和凉山州科技局药材种植扶贫项目支持下,2019年,经过优化种植土地和种植技术后,扩大黄芩种植面积达到160亩,亩均收入达到3800元,并在海拔2850米的波火尔且高山坡地成功种植黄芩。2020年,该乡建成面积达250余亩的高海拔黄芩种植基地1个。黄芩的种植成功,直接带动龙沟乡100余户近600贫困人口、辐射带动1000余人增收致富。

为龙沟乡的贫困群众挖到脱贫攻坚的“第一桶金”后,为了获得更多的亩均效益,再次让当地百姓增收,龙沟乡制定了黄芩全株创新开发使用策略,把黄芩深加工、产业链的着力点放在了黄芩茶的研制上。通过与四川蒙顶山资深茶人合作,经过数个月的探索,研发出利用非药用的黄芩嫩芽嫩叶制茶的工艺,研制出4个系列8种产品,将其命名为“黄金茶”,并组建生产厂“黄金茶坊”。

“黄金茶”的研发成功,使当地种植黄芩的亩均收入从3800元再次提升至5000元左右。2019年,龙沟乡集体经济纯收入再增加40万元,累计达到80余万元。2020年,该乡为当地百姓发放红利、管理补助等已达到35万元。小小黄芩,正为大凉山深处的贫困群众铺就一条脱贫致富的“黄金路”。(沈伯韩) 

责编:张靖雯

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“国漫狂想” 联想平板与国漫IP联名产品发布会在京举办

  中新网8月19日电 17日,主题为“国漫狂想”的联想平板与国漫IP联名产品发布会在北京举办。“国漫狂想”是由联想集团与国内五个动漫IP《画江湖之不良人》《观海策之北地风烟》《星灵神骑》《虚拟鹤追》《国潮联萌(<六位帝皇玩>、<孔子爷爷>)》共同合作的联名平板授权开发项目。发布会上发布了国漫联名“侠”“儒”“燃”三个系列的平板电脑新品。

签约仪式

  联想集团平板事业部总经理黄浩介绍了本次发布会的重点产品:“侠”系列——M10 Plus《画江湖之不良人》联名款及《观海策之北地风烟》联名款;“儒”系列——M8《国潮联萌(<六位帝皇玩>、<孔子爷爷>)》联名款;“燃”系列:M10 Plus 增强版《星灵神骑》联名款及《虚拟鹤追》联名款,共五款产品。

  其中,联想M8拥有超薄身躯,305g极轻机身,8英寸显示大屏,5100mAh大容量电池,支持多账户模式的人脸识别等丰富系统,无论是工作学习还是娱乐,都是上选。而主打的联想M10 Plus更是性能强劲,拥有支持10点触控的10.3英寸高清大屏、八核处理器,真双拼WiFi高速互联技术,7000mAh大容量电池,杜比音效及双侧扬声器等优异硬核性能,也通过了德国莱茵护眼认证,有效过滤掉多余蓝光,保护眼睛。M10 Plus 增强版更是在M10 Plus的基础上,增加了充电底座。

产品图

  除了基础性能外,联想的产品结合了年轻人喜欢的动漫元素。新一代年轻人的崛起,信息、文化都变得逐渐多元化,而每一种新的媒介都会再造和催生出一种新的文化现象,二次元文化就是在这样的条件和时代下成长壮大。

  为了打通时代与技术的壁垒,冲破次元壁,为传播更多国文化元素贡献力量,联想分别与《画江湖之不良人》《观海策之北地风烟》《星灵神骑》《虚拟鹤追》《国潮联萌<孔子爷爷>、<六位帝皇玩>》五大热点国漫定制了专属壁纸、包装盒,以及联名定制款产品,开启国潮新次元。

  京东电脑数码-整机部总经理杜枫也表达了对三个系列联名款平板的期待与与信心。他表示:“联想与京东一直是最亲密的战略合作伙伴,在各个大型业务中,均有非常深入的合作!本次合作是在平板行业中角度非常独到的创新,面向了很精准的客户群,预祝联想国漫联名产品大卖!”

  徐明、杰森白、钱江盖饭、陈雨海、李延五位艺术家登台,大家共同畅聊了对“国漫狂想”项目的肯定,与对国漫市场未来体系的看好。同时五位艺术家与联想相约,共同为联想平板产品创作出一个“呆萌属性”的吉祥物。

  联想表示将致力于将古典美学与科技结合,坚信“民族的就是世界的”,通过与当下流行的国漫IP联合,让 “中国制造”以更时髦的艺术展示方式,吸引更多年轻用户的关注。

【编辑:张楷欣】

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传道正和岛贵基因部落 庐山千年“白鹿洞书院”开讲

  中新网8月19日电 日前,正和岛创变者年会南昌站落幕,正和岛贵基因部落20余位成员就已经安静的坐在中国古代四大书院之首——庐山千年“白鹿洞书院”内的“明伦堂”课桌上,聆听白鹿洞书院常住刘长焕先生精彩绝伦的大学问。

白鹿洞书院常住、北京开明书院院长刘长焕

  在大儒朱熹、王阳明先生几百年前传习过的课堂里,白鹿洞书院常住、北京开明书院院长刘长焕为贵基因部落成员认真传授了《道德经》《大学》《教条示龙场诸生》等部分精髓,参学者纷纷表达受益匪浅。

  正和岛贵基因部落成立的目的是期望聚集对人文学科(文、史、哲)感兴趣的企业家共创“同道、同趣、同益”的价值命运共同体;部落此行“参学白鹿•觉悟大道”活动也是贵基因部落沉淀五年后的首秀。

“白鹿洞书院”内的“明伦堂”讲课现场

  正和岛联合投资基金总裁陈里表示,正和岛贵基因部落组织的这次学习活动不仅组织到位,服务专业;更重要的是白鹿洞书院常住刘长焕先生的教诲让我对经典的理解完全提升了一个层次;之前对《道德经》、《大学》、《阳明心学》这些文章也都以不同形式学习过,但听了长焕先生的传授后,很多之前难以理解的熟悉内容突然豁然开朗。比如在“立志”这个问题上,过去十分纠结。因为在我的心目中,“圣人”是完美而高不可攀的,自己穷尽一生的努力都难以企及,如果明知如此,还要在众目睽睽之下,立“圣人之志”,岂不有点自欺欺人?但听了老师对这个问题的讲解后终于明白,先生说:在哪一刻与圣人之心契合,此刻你就是圣人!也许只是短暂的1秒、1分、1天,或是1年、数年……我们只需要将与圣人契合之心的时间不断延长,就是在向圣人迈进。虽然语言简单朴实,但一下子点化我的内心!让我找到了“立志”的勇气和信心,并真正认知“立志”的深刻含义及路径。

学员们在庐山千年“白鹿洞书院”合影

  正和岛贵基因部落创始酋长章警表示,中华优秀传统文化精髓是企业家实现觉悟大道的终极旨趣,更是当下和未来相当历史时期中国社会各界必然的路径。长焕先生此次的传习直触内心,让我感到震撼及期待;在此,也为贵基因部落“立志”,期望能请到长焕先生长期能为更多的企业家传道授业,践行“同道、同趣、同益”的价值命运体。

  六三伍三品牌COO罗美君表示,在中国四大学院之一的白鹿洞书院,听长焕老师讲解了国学经典《道德经》《大学》《教条式龙场诸生》精髓后,感觉自己又升华了,是心上的升华。从前觉得深涩难懂的“立志、勤学、改过、责善”,到深奥模糊的“明明德,亲明,止于至善”等;在当下那刻,一下击中了自己的内心,一切都变得简单纯粹。余生要去做的就是不断精进自己的内心,发心就是帮助更多的人,感恩在贵基因遇到向上向善的贵人,一起修行,汇聚能量,让世间能够变得更加美好。

  据了解,地处九江庐山、被誉为“中国四大书院之首”的白鹿洞书院,也是中国教育文化的重要发祥地之一。白鹿洞书院其因创办早、名师多、造士众、影响大、文物丰而蜚声海内外。新中国成立后,白鹿洞书院得到很好的保护和利用,各级政府先后拨巨款进行三次大的维修,书院再度兴盛。1996年,庐山作为“世界文化景观”被列入《世界遗产名录》,书院是其主要景点之一。目前,白鹿洞书院已成为江西省集文物管理、文化交流、学术研究、旅游观光为一体的重要窗口。

【编辑:张楷欣】

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东方财富实控人减持转债 两次“倒在牛市黎明前”

  原标题:东方财富实控人减持转债,两次“倒在牛市黎明前”

  来源:21世纪经济报道

  作者:王媛媛 编辑:朱益民

  8月18日晚间,东方财富第9次发出公告提示投资者,将对发行仅半年的可转债“东财转2”进行转股赎回。

  东方财富称,赎回价格是100.12元/张,赎回登记日是8月27日,停止交易和转股日是8月28日。如果投资者持有的“东财转2”在8月27日收市后仍未转股,那将被(以远低于当前交易价的价格)强制赎回。8月18日,东财转2的收盘价为199元/张。

  强赎理由,是因为最近东方财富正股股价大涨,触发了可转债募集条款中的“在本次可转债转股期内,如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),公司有权按照本次可转债面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的本次可转债。”

  用大白话翻译,就是由于东方财富正股股价的大幅上涨,触发了可转债的强赎条件,上市公司催促投资者把债转为股,不然就强制赎回。对于手握可转债的投资人而言,不尽早趁着行情好转股,就会被低价收回,所以投资者利益最大化的做法就是转换成股票。

  转股的计算方式是:转股后的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格

  8月18日收盘,东财转2的收盘价是199元/张,较期初发行上涨99%;东方财富收盘价是26.19元/股,较转股价13.13元/股上涨99.40%,从现在的价格来看,转股是比较划算的。

  东财的转债是比较有关注度的转债。一方面,因为其发行规模比大多数上市公司的转债规模要大得多,另外,作为民企券商连续发大额转债,用这一方式募资低成本资金发展其信用业务,成为二级投研人士看好东方财富的重要增长点。

  此外,一个比较有趣的现象是,东方财富作为一个民企上市券商,其“股评人”出身的实控人其实对二级市场的判断却并不给力。上市公司发行转债后大股东减持套利并不鲜见,但东财实控人的两只转债,减持完成后资本市场就迎来小牛行情,其实及其一致行动人(简称“其实家族”)两次“倒在黎明前”。

  大手笔转债募资拓展信用业务

  从2017年以来上市券商的定增情况来看,从初始预案公告到最终上市公告发布,整个流程走完平均需要1年或2年的时间,时间最短的东方证券,也是用了10个月的时间。

  从上市券商的转债发行周期来看,一般从预案公告日到发行公告日,平均流程也要走1年左右的时间。

  由于大部分上市公司发可转债最后都希望转股,而不想还钱,所以可转债最后的宿命就是换股、稀释现有股东的股权。定增和可转债最终导向都是稀释现有股东股权,所以要过的流程比较长。

  无论是对比同行定增还是发转债,东财转2的流程过得都非常快,预案公告日是2019年5月30日,发行公告日是2020年1月9日,中间用了大约6个月的时间。

  东方财富作为一个民企控制的券商,实控人对其话语权比较大,内部体制机制也比较灵活,所以能够在相对较短的时间内,采取这一融资工具进行比较大规模的融资。

  2017年至今,总共有6家上市券商发行可转债,规模前四的分别是:73亿东财转2、70亿国君转债、50亿长证转债、46.5亿东财转债。

  东方财富的第一笔可转债是“东财转债”,在2018年1月29日上市发行。第二笔就是一年后发行的“东财转2”。

  上市券商发债或定增募资,有很大一部分资金流向是为公司的两融业务做储备。东方财富也不例外,这次募集的73亿资金主要用来补充证券的营运资金,其中不超过65亿元将用于扩大两融业务规模、提升市场份额。

  2020年上半年,东方财富实现利息净收入6.4亿元,同比增长75%;公司两融业务市占率从2019年3月的1.03%提升到2020年6月的1.69%。

  东吴证券非银团队认为,公司大力发展两融业务有助于提升优质客户的粘性(风险偏好更高,交易相对更活跃),随着公司资本金得到补充,两融业务市占率将加速提升。

  实际上,东方财富低成本融资发展两融业务,成为被不少券商看好的重要增长点。

  国泰君安非银团队称,今年上半年市场交易活跃度同比大增,同时东方财富经纪和两融市占率持续低成本扩张,驱动业绩高增,故上调公司目标价。

  招商证券非银团队则称,近期东方财富公告发债补充资本金,假设东财证券融资130亿均投入两融业务,两融市占率有望提升至2.5%,且息差有望进一步扩张。

  两次减持“倒在牛市黎明前”

  东财的转债除了以相对同行低成本、快速、大手笔的特点来募资,并投入到发展信用业务、抢夺市场份额引人关注外,实控人两次在转债上市后减持套利,但每次都“倒在黎明前”,听起来更像一个段子。

  东方财富的第一笔转债是2018年上市的“东财转债”,其实家族初始投入资金为13.81亿元。

  首次减持区间为2018-02-05至2018-05-08,对应的“东财转债”价格在119.750元/张~132.158元/张之间;第二次减持区间为2018-06-15至2018-12-13,对应价格则在119.800元/张~123.890元/张之间。

  但是,就在其实家族手里的可转债减持结束后,2019年2月市场开始了一波小牛行情。作为牛市旗手的券商股一马当先,东方财富的正股股价也水涨船高,并带动“东财转2”的转债价格大幅上升,最高到201.000元/张。这距离其实家族上一次减持仅2个月。

  而2020年上市的“东财转2”,其实家族初始投入资金为19.94亿元。这次其实家族的减持动作,又“倒在了黎明前”。

  其实家族第一次减持区间为2020-02-14至2020-02-17,对应的“东财转2”价格在129.300元/张~130.130元/张之间;第二次减持区间为2020-04-21至2020-06-09,对应的价格在137.080元/张~132.700元/张之间。

  但就在6月初减持完毕后,7月A股又起了行情,东方财富股价再度一飞冲天,“东财转2”的价格一度达到224.505元/张,其实家族再一次“踏空”市场节奏。

  不过,从严格的投资策略来看,其实家族每次减持的转债价格区间相对比较稳定,在120元/张~130元/张之间,也即意味着,公司对其套利预期在20%~30%之间。这个角度来说,是个不错严格执行策略的交易员。

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责任编辑:张熠

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港珠澳大桥珠海公路口岸粤澳货车通关数量攀升

央广网珠海8月18日消息 8月18日15时横琴口岸新旅检区域正式启用。为配合澳门莲花口岸迁至珠海横琴口岸,经珠澳双方协商一致,8月16日6时,将原通行横琴口岸的主要粤澳货车临时分流至港珠澳大桥珠海公路口岸通关。记者从珠海边检总站港珠澳大桥边检站了解到,截止8月18日16时,该站三天共查验出入境货车2100辆次。其中,珠澳方向出入境货车约占66%。

“今天通关货车比首日要多,但是通关速度还是很快,没有感觉到分流带来的不便。”澳门司机温先生从事跨境货运工作超过5年,每天要往返中山和澳门2次,粤澳货车分流措施实施以来,他已经3次经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境。据边检部门统计,8月17日,经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境的粤澳货车数量同比16日增长76%。

为做好粤澳货车临时分流工作,确保港珠澳大桥珠海公路口岸安全顺畅,港珠澳大桥边检站迅速启动跨队支援、队内滚动备勤机制,保障货车查验现场警力充足;值班领导靠前指挥、现场督导,不断加强与口岸联检单位、管理部门的沟通协作,随时做好突发情况应对;科学预测车流,在高峰到来时提前加开通道,避免货车出现拥堵;严格开展车体检查和涉疫证明材料检查,严防涉疫人员藏匿车体偷渡出入境,联合口岸联检单位等落实闭环管控措施。针对粤澳货车司机不熟悉口岸环境、检疫流程、设备使用等情况,该站及时协调相关部门增派人员加强引导,切实提升查验效率。

边检部门相关负责人表示,在粤澳恢复两地客车正常往来、横琴口岸货运车辆临时分流措施的双重影响下,港珠澳大桥边检站查验出入境车量数量还将持续大幅增长。(记者 郭翔宇 通讯员 王相国 陈睿溪)

责编:张靖雯

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